Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 10 janvier 2025

Évolution des marchés

Actions : Les actions ont chuté abruptement, les indices S&P 500 et NASDAQ reculant d’environ 2 % et 2,3 % respectivement, alors que les investisseurs revoyaient leurs attentes de réductions de taux de la Réserve fédérale à la suite de la publication de données sur l’emploi solides et d’une hausse des attentes d’inflation des consommateurs. L’indice TSX a également terminé la semaine en baisse d’environ 1,2 %, plombé par la faiblesse des secteurs de la technologie, de la santé et de l’immobilier.

Titres à revenu fixe : Contre toute attente, le taux de chômage a diminué et l’économie américaine a créé le plus grand nombre d’emplois depuis mars, entraînant une vente massive des obligations du Trésor, qui a fait monter les taux à 30 ans à plus de 5 %. Les opérateurs de swaps prévoient maintenant des réductions d’environ 30 points de base de la Fed cette année, contre 38 points de base précédemment.

Marchandises : Les prix du cuivre ont enregistré leur plus important gain hebdomadaire depuis septembre, soutenus par les signes d’accélération de la demande en Chine et les nouveaux tarifs douaniers sur les importations américaines de cuivre proposés par Donald Trump. Malgré un dernier trimestre difficile où les prix ont chuté de 11 %, les gains actuels sont attribuables aux signaux de reprise de la consommation en Chine, même pendant son habituel ralentissement hivernal.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 10 janvier 2025

Événements macroéconomiques

Canada – l’indice des directeurs d’achats se contracte en raison de la faiblesse du secteur des services et le marché du travail affiche des données contrastées

L’indice PMI composé S&P Global du Canada a chuté à 49,0 en décembre, marquant une première contraction de la production du secteur privé en trois mois. Le recul du secteur des services, attribuable aux grèves postales et à la baisse des nouvelles affaires, a contrebalancé l’augmentation de l’activité manufacturière. Malgré les pressions sur les coûts, les entreprises ont continué d’embaucher, de réduire leurs arriérés et d’augmenter les prix des extrants. La confiance des entreprises a diminué, malgré l’optimisme à l’égard d’éventuelles baisses de taux.

Le taux de chômage au Canada a fléchi à 6,7 % en décembre, un résultat légèrement inférieur aux attentes, alors que 91 000 emplois ont été créés. Le chômage a augmenté chez les jeunes, mais a diminué chez les travailleurs d’âge moyen et les travailleurs plus âgés. Le taux de participation est demeuré stable à 65,1 %, ce qui témoigne de la résilience du marché de l’emploi, malgré les préoccupations économiques globales.

États-Unis – la création d’emplois s’est accélérée en décembre et le taux de chômage a légèrement diminué

L’économie américaine a créé 256 000 emplois en décembre, un sommet de neuf mois, et des gains importants ont été enregistrés dans les secteurs de la santé, de l’administration publique, de l’aide sociale et du commerce de détail. L’emploi dans le secteur manufacturier a reculé et les données d’octobre et de novembre ont été révisées à la baisse. Malgré une croissance annuelle plus lente qu’en 2023, le marché de l’emploi demeure robuste, ayant créé 186 000 emplois par mois en moyenne en 2024.

Le taux de chômage a chuté à 4,1 % en décembre, un résultat inférieur aux attentes, alors que le nombre de chômeurs a diminué de 235 000. Le nombre d’emplois a augmenté de 478 000, tandis que le taux de participation est demeuré stable à 62,5 %. Le ratio emploi-population a également augmenté, ce qui témoigne de la vigueur soutenue du marché de l’emploi.

International – l’inflation dans la zone euro atteint un sommet à la fin de l’année et la Chine fait face à des risques croissants de déflation

L’inflation dans la zone euro a atteint 2,4 % en décembre, son plus haut niveau depuis juillet, en raison de la hausse des prix de l’énergie et de l’accélération de l’inflation dans le secteur des services. L’inflation a été variable dans les principales économies, augmentant en Allemagne, en France et en Espagne, mais ralentissant en Italie. L’inflation de base est demeurée stable à 2,7 %, la BCE prévoyant un retour à la cible de 2 % d’ici la fin de l’année.

L’inflation en Chine a ralenti à 0,1 % en décembre, son niveau le plus bas depuis mars, ce qui témoigne des risques de déflation malgré les mesures de relance. Les prix des aliments ont chuté, tandis que les prix des produits non alimentaires ont légèrement augmenté. L’inflation de base a atteint un sommet de cinq mois de 0,4 %, mais la croissance de 0,2 % de l’IPC pour l’ensemble de l’année témoignait de difficultés économiques persistantes.

Perspectives