Évolution des marchés

Actions : Malgré une tendance positive, le marché boursier dans son ensemble commence à montrer des signes d’essoufflement, et l’indice S&P 500 a subi sa première perte hebdomadaire en quatre semaines. Outre les fluctuations du marché américain, beaucoup d’argent a été investi dans les actions chinoises, dont environ 5,6 milliards de dollars dans des fonds d’actions, alors que les dirigeants chinois ont promis d’adopter de nouvelles mesures de relance pour stimuler la croissance économique.

Titres à revenu fixe : Les données sur l’inflation publiées plus tôt cette semaine, ainsi que l’augmentation du nombre de demandes de prestations d’assurance-chômage, n’ont pas eu d’impact notable sur les attentes de réduction des taux à la prochaine réunion de la Fed. Les analystes prévoient toujours une baisse de 25 points de base. La Banque du Canada a réduit son taux directeur de 50 pb en décembre, ce qui porte à 175 points de base les réductions totales pour le cycle en cours. Dans l’ensemble, les taux obligataires ont clôturé la semaine en hausse, ce qui a fait baisser les cours des obligations nord-américaines.

Marchandises : Les prix du pétrole ont augmenté, les tensions géopolitiques, en particulier celles liées à la Russie et l’Iran, remettant en question les prévisions d’une offre excédentaire pour la prochaine année. De plus, les Émirats arabes unis ont réduit les expéditions de pétrole vers certains pays asiatiques, ce qui laisse entrevoir un plus grand respect des quotas de l’OPEP+.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 13 décembre 2024

Événements macroéconomiques

Canada – fin des baisses de taux drastiques de la Banque du Canada

La Banque du Canada a réduit son taux directeur de 50 pb en décembre, ce qui porte à 175 points de base les réductions totales pour le cycle en cours. Malgré une croissance plus faible que prévu du PIB, la banque centrale a annoncé la fin des baisses de taux drastiques étant donné que l’inflation devrait demeurer près de 2 %. Les dépenses de consommation ont dépassé les attentes, mais l’incertitude entourant les droits de douane américains menace la stabilité des prix.

États-Unis – accélération de l’inflation face aux données contrastées sur les prix, plus forte hausse des prix à la production en cinq mois

Le taux d’inflation annuel a augmenté à 2,7 % en novembre, en raison de la baisse moins marquée des prix de l’énergie et de la hausse des coûts des aliments. Toutefois, l’inflation a diminué dans les secteurs du logement et du transport, tandis que les prix des voitures d’occasion ont continué de baisser. L’IPC mensuel a augmenté de 0,3 %, et le logement a compté pour près de 40 % de cette hausse. Le taux d’inflation de base annuel est demeuré stable à 3,3 %.

Les prix à la sortie de l’usine ont augmenté de 0,4 % en novembre, la plus forte hausse en cinq mois, alimentée par le bond marqué des coûts des aliments, en particulier des œufs. Le taux d’inflation annuel des prix à la production s’est accéléré à 3 %, tandis que l’IPP de base est demeuré stable à 3,4 %. Les prix des services ont également augmenté, mais le taux de croissance mensuel de base a ralenti à 0,2 %.

International – la BCE réduit de nouveau les taux alors que les perspectives d’inflation sont favorables, l’économie japonaise profite de la résilience de la consommation et l’inflation ralentit en Chine

La BCE a abaissé les taux d’intérêt de 25 pb pour la quatrième fois cette année, ce qui reflète l’amélioration des attentes d’inflation. Selon les prévisions, l’inflation devrait baisser à 1,9 % d’ici 2026, tandis que l’inflation de base devrait atteindre la cible de 2 % à moyen terme. La reprise économique demeure lente, freinée par les conditions d’emprunt défavorables, et la BCE prévoit ajuster ses politiques au besoin.

Le PIB du Japon a augmenté de 0,3 % au troisième trimestre, surpassant les prévisions. Les investissements des entreprises et les échanges commerciaux nets ont dépassé les attentes, tandis que la consommation privée est demeurée robuste, grâce à la hausse des salaires. Toutefois, les dépenses publiques ont été plus faibles que prévu, ce qui donne à penser que les mesures de relance budgétaire ont été limitées.

Le taux d’inflation annuel de la Chine a fléchi à 0,2 % en novembre, son niveau le plus bas depuis juin, ce qui laisse entrevoir des risques de déflation malgré les récentes mesures de relance. Les prix des aliments ont monté un peu, tandis que les prix des produits non alimentaires ont stagné. L’inflation de base a légèrement augmenté à 0,3 %, mais l’IPC mensuel a chuté de 0,6 %, sa plus forte baisse depuis mars.

Perspectives

P = données préliminaires