Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 7 mars 2025
Évolution des marchés
Actions : Le marché boursier allemand a grimpé en flèche cette semaine, stimulé par l’annonce de plans de dépenses extraordinaires par le nouveau gouvernement. Le DAX, l’indice boursier de référence de l’Allemagne, a gagné environ 2 %. Les politiques tarifaires du président Trump ont été marquées par des annulations, des mises en œuvre défaillantes et de la confusion, ce qui a causé de l’incertitude pour les partenaires commerciaux des États-Unis et les entreprises américaines. Ce manque de clarté a compliqué la prise de décisions pour les sociétés américaines et contribué à une baisse des actions et du niveau de confiance des consommateurs.
Titres à revenu fixe : L’annonce des plans de dépenses extraordinaires de l’Allemagne a également eu une incidence importante sur les taux des obligations d’État allemandes. Le taux de l’obligation à 10 ans a augmenté d’environ 30 pb après l’annonce. Cette hausse drastique témoigne des attentes du marché à l’égard d’une hausse des emprunts et des dépenses publiques, ainsi que d’un changement potentiel dans les politiques budgétaires traditionnellement prudentes du pays.
Marchandises : Les prix du pétrole ont chuté de près de 4 % au cours de la semaine, ce qui représente un septième repli hebdomadaire consécutif attribuable aux préoccupations à l’égard des perspectives de l’offre et de la demande énergétique mondiale. Une légère hausse a été observée vendredi après l’annonce d’une possible trêve en Ukraine, qui pourrait entraîner une reprise des exportations russes.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
Cours |
Semaine |
1 mois |
3 mois |
CA |
Actions ($ locaux) |
|
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|
Indice composé S&P/TSX |
24 758,76 |
-2,50 % |
-2,69 % |
-3,63 % |
0,12 % |
S&P 500 |
5 770,20 |
-3,10 % |
-4,24 % |
-5,26 % |
-1,89 % |
NASDAQ |
18 196,22 |
-3,45 % |
-6,80 % |
-8,38 % |
-5,77 % |
DAX |
23 008,94 |
2,03 % |
5,61 % |
12,87 % |
15,57 % |
NIKKEI 225 |
36 887,17 |
-0,72 % |
-4,90 % |
-5,64 % |
-7,54 % |
Shanghai Composite |
3 372,55 |
1,56 % |
2,08 % |
-0,93 % |
0,62 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
|
|
Obligations globales canadiennes |
237,69 |
-1,18 % |
-0,10 % |
-0,21 % |
0,99 % |
Obligations globales américaines |
2 238,68 |
-0,46 % |
1,34 % |
0,14 % |
2,27 % |
Obligations globales européennes |
240,07 |
-2,16 % |
-2,04 % |
-2,76 % |
-1,51 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
27,30 |
-0,31 % |
0,36 % |
0,87 % |
1,73 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
67,04 |
-3,90 % |
-5,58 % |
-0,24 % |
-6,53 % |
Or |
2 910,47 |
1,84 % |
1,73 % |
10,52 % |
10,90 % |
Cuivre |
468,45 |
3,77 % |
2,08 % |
13,19 % |
16,34 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
103,77 |
-3,58 % |
-3,96 % |
-2,16 % |
-4,35 % |
Huard |
1,4367 |
0,65 % |
-0,52 % |
-1,46 % |
0,12 % |
Euro |
0,9219 |
4,54 % |
5,02 % |
2,65 % |
4,77 % |
Yen |
147,88 |
1,86 % |
2,39 % |
1,43 % |
6,30 % |
Source : Bloomberg, au 7 mars 2025.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu |
Taux prévu |
Banque du Canada |
3,00 % |
2,58 % |
2,34 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
4,06 % |
3,62 % |
Banque centrale européenne |
2,50 % |
2,13 % |
2,03 % |
Banque d’Angleterre |
4,50 % |
4,20 % |
3,90 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,61 % |
0,87 % |
Source : Bloomberg, au 7 mars 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – contraction du secteur manufacturier et stabilité du chômage
L’indice PMI du secteur manufacturier canadien S&P Global est passé de 51,6 à 47,8 en février, ce qui représente la première baisse depuis août et la plus forte baisse depuis décembre 2023. L’incertitude entourant les politiques commerciales du Canada et des États-Unis a fait chuter les commandes à l’exportation, ce qui a entraîné une baisse de l’activité manufacturière et de l’emploi. Les pressions inflationnistes se sont intensifiées et l’optimisme des entreprises a atteint un creux presque record.
Le taux de chômage au Canada s’est maintenu à 6,6 % en février, alors qu’on s’attendait à une augmentation. Le nombre de chômeurs a diminué, mais le taux de participation de la population active a aussi baissé. Seulement 1 100 emplois ont été créés, ce qui est nettement inférieur à la hausse prévue de 20 000.
États-Unis – le secteur manufacturier ralentit en raison des tarifs douaniers, la croissance de l’emploi diminue et le chômage augmente
L’indice ISM des directeurs d’achats du secteur manufacturier a chuté à 50,3 en février, laissant entrevoir un ralentissement de la croissance au moment où les activités sont perturbées par les nouvelles politiques tarifaires. La demande a reculé, l’emploi s’est contracté et les pressions sur les prix ont atteint leur plus haut niveau depuis juin 2022. La production a ralenti, mais les stocks sont demeurés stables.
L’économie a créé 151 000 emplois en février, ce qui est légèrement inférieur aux attentes. Des gains ont été observés dans les secteurs des soins de santé, de la finance et du transport, tandis que des emplois ont été perdus dans les secteurs de la vente au détail et de l’administration publique fédérale, en partie en raison des mises à pied et des réductions dans les dépenses.
Le taux de chômage aux États-Unis a augmenté à 4,1 % en février, alors que le taux de participation de la population active diminuait. Le nombre d’emplois a diminué de 588 000, tandis que le taux de chômage U-6 général a grimpé à 8,0 %, ce qui indique qu’un plus grand nombre de travailleurs sont sous-employés.
International – le marché de l’emploi de la zone euro demeure solide, l’inflation ralentit dans la zone euro, la BCE abaisse les taux d’intérêt, les ventes au détail diminuent dans la zone euro et le secteur des services se raffermit en Chine
Le taux de chômage de la zone euro est demeuré à un creux record de 6,2 % en janvier. Le marché de l’emploi est resté résilient malgré les ralentissements économiques, et le chômage a diminué dans la plupart des régions, même si les taux restaient plus élevés en Espagne et en France.
L’inflation dans la zone euro a fléchi à 2,4 % en février, dépassant légèrement les attentes. La croissance des prix des services et de l’énergie a ralenti, mais celle des aliments et des biens industriels a augmenté. L’inflation de base a également diminué, mais est demeurée supérieure aux prévisions.
La BCE a abaissé son taux directeur de 25 pb pour réduire les coûts d’emprunt, alors que l’inflation ralentit. Les prévisions de croissance ont été revues à la baisse en raison de la faiblesse des exportations et des investissements, mais la BCE continue de se fier aux données, rajustant au besoin sa politique pour atteindre sa cible d’inflation de 2 %.
Le commerce de détail dans la zone euro a reculé de 0,3 % en janvier, ce qui est inférieur aux attentes. Les ventes de produits non alimentaires et de carburant ont diminué, alors que les ventes d’aliments ont rebondi. L’Italie et la France ont reculé, tandis que l’Allemagne et les Pays-Bas ont enregistré une croissance.
L’indice Caixin des directeurs d’achats du secteur des services de la Chine a grimpé à 51,4 en février, soutenu par la hausse de la demande et la vigueur des ventes à l’étranger. L’emploi s’est légèrement amélioré, les prix des intrants ont chuté pour la première fois depuis 2020 et les sociétés ont réduit les prix de vente, tout en demeurant optimistes à l’égard des conditions futures du marché.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉCÉDENT |
8 mars 2025 |
Chine |
IPP sur 12 mois |
Févr. |
(2,1) |
(2,3) |
8 mars 2025 |
Chine |
IPC sur 12 mois |
Févr. |
(0,4) |
0,5 |
11 mars 2025 |
États-Unis |
JOLTS postes à pourvoir |
Janv. |
7 700,0 |
7 600,0 |
11 mars 2025 |
Japon |
IPP sur 12 mois |
Févr. |
4,0 |
4,2 |
12 mars 2025 |
États-Unis |
IPC sur 12 mois |
Févr. |
2,9 |
3,0 |
12 mars 2025 |
États-Unis |
IPC (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois |
Févr. |
3,2 |
3,3 |
12 mars 2025 |
Canada |
Décision de la Banque du Canada sur les taux |
2,8 |
3,0 |
|
13 mars 2025 |
États-Unis |
IPP (demande finale) sur 12 mois |
Févr. |
3,2 |
3,5 |
13 mars 2025 |
États-Unis |
IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois |
Févr. |
3,6 |
3,6 |
14 mars 2025 |
Royaume-Uni |
PIB mensuel (sur un mois) |
Janv. |
0,1 |
0,4 |
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs
Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Anthony Rago, B.A.Sc. – Analyste principal, Portefeuilles multiactifs