Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 7 février 2025

Évolution des marchés

Actions : Le marché a évolué en dents de scie cette semaine, alors que des nouvelles sur d’éventuels tarifs douaniers faisaient l’actualité. Les bénéfices des sept magnifiques ont également été contrastés, Alphabet et Amazon terminant la semaine en baisse d’environ 9 % et 3,5 % respectivement, en raison des faibles résultats de l’une et des prévisions décevantes de l’autre. Vendredi, la volatilité du marché s’est accentuée, car le président Trump pourrait imposer des tarifs douaniers réciproques, ce qui a exacerbé les craintes d’inflation.

Titres à revenu fixe : Les négociateurs de Wall Street sont restés sur le qui-vive, car les données économiques ont révélé un ralentissement de la croissance de l’emploi et des salaires, ce qui soulève des préoccupations à l’égard de l’inflation et de la réponse de la Réserve fédérale. Malgré les attentes de réduction des taux, les derniers chiffres donnent à penser que la Fed n’est pas pressée d’assouplir davantage sa politique monétaire.

Marchandises : Les prix du cuivre et les titres miniers ont connu une excellente semaine, le métal ayant progressé de plus de 7 %. La demande augmente en Chine, et les analystes considèrent que les tarifs douaniers pourraient perturber la demande à long terme, mais pas la détruire.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 7 février 2025.

Événements macroéconomiques

Canada – ralentissement de la croissance dans le secteur manufacturier canadien et le marché de l’emploi dépasse les attentes

L’indice S&P Global PMI du secteur manufacturier canadien est passé de 52,2 en décembre à 51,6 en janvier, témoignant d’un ralentissement de l’expansion. Malgré cinq mois consécutifs de croissance, la production et les nouvelles commandes ont diminué. Les ventes à l’exportation ont augmenté, les clients américains ayant passé des commandes avant l’entrée en vigueur des tarifs douaniers imposés par le président Trump. L’incertitude des marchés et les problèmes d’expédition ont contribué à l’accumulation plus faible des stocks. Les pressions inflationnistes ont augmenté en raison de la vigueur du dollar américain, tandis que la confiance des entreprises a atteint son niveau le plus bas depuis juillet.

Le taux de chômage au Canada a chuté à 6,6 % en janvier, défiant les attentes d’une hausse. Le marché de l’emploi a fait preuve de résilience, créant 76 000 emplois nets et surpassant de loin les prévisions de 25 000. Le nombre de chômeurs est demeuré stable à 1,5 million, ce qui a apaisé les craintes d’un affaiblissement du marché de l’emploi soulevées par la Banque du Canada.

É.-U. – le secteur manufacturier rebondit après un repli de 26 mois, le secteur des services ralentit en raison des préoccupations liées au climat et au commerce, la croissance de l’emploi ralentit fortement en janvier et le taux de chômage descend à 4,0 %

L’indice ISM PMI du secteur manufacturier américain a grimpé à 50,9 en janvier, marquant une première expansion après plus de deux ans de contraction. Les nouvelles commandes, la production et l’emploi se sont tous améliorés, tandis que les pressions sur les prix se sont intensifiées en raison de la hausse des coûts de l’acier, de l’aluminium et du gaz naturel.

L’indice ISM PMI du secteur des services a chuté à 52,8 en janvier, reflétant un ralentissement de l’expansion. L’activité commerciale et les nouvelles commandes ont progressé à un rythme plus lent, tandis que les stocks ont continué de se contracter. L’emploi et les commandes à l’exportation se sont améliorés, mais les répondants ont mentionné que les conditions météorologiques défavorables et les tarifs douaniers nuisaient aux conditions d’affaires.

L’économie a créé 143 000 emplois en janvier 2025, ce qui est nettement inférieur au gain révisé de 307 000 enregistré en décembre et aux prévisions de 170 000. Les gains d’emplois ont été principalement observés dans les secteurs des soins de santé, du commerce de détail et de l’aide sociale, tandis que les feux de forêt et les tempêtes hivernales n’ont eu aucune incidence apparente. Les révisions annuelles des indices de référence pour 2024 ont montré une croissance de l’emploi plus élevée que ce qui avait été initialement annoncé.

Le taux de chômage aux États-Unis a chuté à 4,0 % en janvier 2025, ce qui est légèrement inférieur aux attentes. Le nombre de chômeurs a diminué de 37 000, tandis que le taux de participation de la population active et le ratio emploi-population ont tous deux augmenté. Le taux de chômage U-6 général est demeuré stable à 7,5 %.

International – la Banque d’Angleterre abaisse de nouveau les taux d’intérêt, l’inflation augmente légèrement dans la zone euro en janvier, les ventes au détail reculent dans la zone euro en décembre et la croissance du secteur des services ralentit en Chine

La Banque d’Angleterre a abaissé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 4,5 % en février 2025, ce qui représente sa troisième baisse de taux depuis août 2024. La décision a été unanime, certains décideurs privilégiant une réduction plus prononcée. Les préoccupations à l’égard de la croissance économique ont neutralisé les risques d’inflation, donnant lieu à des perspectives plus expansionnistes.

L’inflation dans la zone euro est passée de 2,4 % en décembre à 2,5 % en janvier 2025, ce qui est légèrement supérieur aux attentes. La hausse des coûts de l’énergie a alimenté cette augmentation, tandis que l’inflation des services et des aliments a ralenti. L’inflation de base est demeurée stable à 2,7 % pour un cinquième mois consécutif.

Les ventes au détail dans la zone euro ont reculé de 0,2 % en décembre 2024 par rapport au mois précédent. Cette baisse témoigne des difficultés continues du secteur, les tendances à long terme montrant une faible demande des consommateurs.

L’indice Caixin PMI du secteur des services chinois est passé de 52,2 en décembre à 51,0 en janvier, ce qui représente la plus faible expansion en quatre mois. La croissance des nouvelles affaires a ralenti, l’emploi a reculé et l’inflation des prix a augmenté en raison de la hausse des coûts de la main-d’œuvre et des matériaux. Les marchés sont restés prudents compte tenu de l’incertitude entourant la concurrence et le commerce.

Perspectives

prél. = préliminaire