Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 14 mars 2025

Évolution des marchés

Actions : Les actions américaines ont fortement rebondi vendredi, mais ont tout de même terminé la semaine en baisse, l’indice S&P 500 reculant de 2,27 % et le NASDAQ, de 2,43 %. Le rebond de vendredi est survenu après la glissade des marchés en territoire de correction, les actions ayant reculé de 10 % par rapport au sommet record atteint en février. La confiance des investisseurs est demeurée fragile en raison des inquiétudes entourant les politiques commerciales du président Donald Trump.

Titres à revenu fixe : Les taux des obligations du Trésor ont augmenté tout au long de la semaine, et le taux de référence à 10 ans s’est établi à 4,31 %. Malgré la hausse des taux, l’indice total d’obligations américaines a enregistré un gain hebdomadaire de 0,15 %, tandis que les obligations européennes ont reculé de 0,22 % à l’annonce d’un programme de dépenses financé par la dette en Allemagne. Les obligations américaines à rendement élevé ont été plus durement touchées, reculant de 0,91 % sur la semaine, les investisseurs ayant réévalué leur exposition au risque face à la volatilité accrue des marchés et aux craintes persistantes liées à l’impact des droits de douane potentiels sur l’économie.

Marchandises : Les prix du pétrole ont mis fin à sept semaines consécutives de baisse, le pétrole brut West Texas Intermediate ayant enregistré un modeste gain hebdomadaire de 0,13 % pour s’établir au-dessus de 67 $ le baril. L’or a franchi une étape importante, dépassant brièvement 3 000 $ l’once et terminant la semaine en hausse de 2,55 %. Dans le secteur des marchandises, le cuivre s’est illustré avec un bond de 3,97 % au cours de la semaine, les métaux industriels ayant continué de faire belle figure malgré l’incertitude généralisée du marché.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 14 mars 2025

Taux d’intérêt des banques centrales

Source : Bloomberg, au 14 mars 2025

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

Événements macroéconomiques

Canada – La Banque du Canada abaisse les taux dans un contexte d’incertitude économique

La Banque du Canada a réduit son taux directeur de 25 pb pour le porter à 2,75 %, ce qui représente des réductions totales de 225 pb depuis juin 2024. Même si les baisses de taux passées ont soutenu la croissance économique, l’intensification des tensions commerciales avec les États-Unis pourrait ralentir le rythme. L’imprévisibilité des politiques tarifaires des États-Unis réduit la confiance des consommateurs et les attentes en matière d’investissement. L’inflation devrait atteindre 2,5 % en raison de l’expiration des crédits d’impôt, même si l’inflation de base pourrait ralentir à mesure que les coûts du logement se stabiliseront.

É.-U. – Hausse des postes vacants sur le marché de l’emploi et diminution plus forte que prévu de l’inflation

Le nombre de postes vacants aux États-Unis a augmenté de 232 000 pour s’établir à 7,74 millions en janvier 2025, résultat qui dépasse les attentes du marché. Les plus fortes hausses ont été enregistrées dans les secteurs du commerce de détail, de la finance et des soins de santé, tandis que les secteurs des services professionnels et aux entreprises ont affiché une baisse. Les plus fortes hausses régionales ont été enregistrées dans l’Ouest et le Nord-Est. Les embauches et les cessations d’emploi ont également légèrement augmenté, ce qui montre que le marché de l’emploi demeure actif.

L’inflation annuelle est passée de 3 % en janvier à 2,8 % en février, un résultat inférieur aux attentes. Les prix de l’énergie, notamment de l’essence et du mazout, ont reculé, tandis que les coûts du gaz naturel ont bondi. L’inflation a également ralenti dans les secteurs du logement et du transport, mais les prix des aliments ont légèrement augmenté. L’inflation de base a chuté à 3,1 %, son niveau le plus bas depuis avril 2021, les hausses de prix mensuelles ayant ralenti plus que prévu.

International – En Chine, la baisse des prix à la consommation entraîne la déflation et au Japon, les prix à la production continuent d’augmenter

En Chine, les prix à la consommation ont chuté de 0,7 % sur 12 mois en février 2025, contre une hausse de 0,5 % en janvier. C’est la première fois depuis janvier 2024 que le pays connaît la déflation, attribuable à la forte baisse des prix des aliments, en particulier des légumes frais et du porc. Les prix des produits non alimentaires ont également reculé, et les coûts des études et du transport ont diminué. L’inflation de base est devenue négative, ce qui reflète une baisse de la demande intérieure.

Au Japon, les prix à la production ont augmenté de 4,0 % sur 12 mois en février 2025, conformément aux prévisions. Les coûts du matériel de transport, du pétrole et de la machinerie ont augmenté, tandis que les prix des produits chimiques, du fer, de l’acier et du bois d’œuvre ont diminué. Les prix à la production mensuels sont demeurés stables après une hausse de 0,3 % en janvier, malgré les attentes d’une légère baisse.

Perspectives

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs

Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Anthony Rago, B.A.Sc. – Analyste principal, Portefeuilles multiactifs