Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 24 octobre 2025
Évolution des marchés
Actions : les marchés boursiers américains et européens sont demeurés stables, proches de leurs sommets récents, témoignant d’une confiance soutenue envers les bénéfices des sociétés et l’économie. L’indice S&P 500 a clôturé à un niveau record, tandis que le FTSE 100 a légèrement progressé, soutenu par les secteurs de l’énergie et des services financiers. Le sentiment des marchés reste prudemment optimiste, les investisseurs surveillant de près les données de fin de mois et les premières publications des rapports sur les bénéfices.
Titres à revenu fixe : les marchés des titres à revenu fixe ont connu une période de consolidation, marquée par des taux et des flux stables, principalement attribuables à des ajustements techniques. Les marchés développés ont observé un redressement de la courbe des taux en raison de pressions fiscales accrues, tandis que les marchés émergents ont conservé leur stabilité grâce à des données fondamentales solides.
Marchandises : les rendements ont été contrastés sur le marché des marchandises. L’or a subi un recul de plus de 6 % par rapport à ses sommets récents, mais demeure au-dessus de 4 000 $/oz. Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 2 %, soutenus par une demande constante et des perspectives d’offre restreinte. L’argent a été marqué par une forte volatilité, avec une baisse de près de 8 % en milieu de semaine, suivie d’un rebond alors que les investisseurs ajustaient leurs positions.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
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|
Indice composé S&P/TSX |
30 353,07 |
0,81 % |
2,00 % |
10,89 % |
22,75 % |
Indice S&P 500 |
6 791,69 |
1,92 % |
2,32 % |
6,73 % |
15,47 % |
Indice Nasdaq |
23 204,87 |
2,31 % |
3,14 % |
10,20 % |
20,17 % |
Indice DAX |
24 239,89 |
1,72 % |
2,42 % |
-0,23 % |
21,75 % |
Indice NIKKEI 225 |
49 299,65 |
3,61 % |
8,04 % |
17,87 % |
23,57 % |
Indice Shanghai Composite |
3 950,31 |
2,88 % |
2,51 % |
9,56 % |
17,86 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
|
|
Obligations globales canadiennes |
243,28 |
0,01 % |
0,94 % |
3,77 % |
3,36 % |
Obligations globales américaines |
2349,11 |
0,08 % |
1,18 % |
3,79 % |
7,31 % |
Obligations globales européennes |
247,92 |
-0,23 % |
0,94 % |
1,01 % |
1,70 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
28,78 |
0,20 % |
-0,06 % |
2,08 % |
7,27 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
61,45 |
6,80 % |
-5,45 % |
-6,94 % |
-14,32 % |
Or |
4100,27 |
-3,56 % |
9,75 % |
21,72 % |
56,23 % |
Cuivre |
511,60 |
2,95 % |
7,65 % |
-11,44 % |
27,06 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
98,90 |
0,47 % |
1,05 % |
1,56 % |
-8,84 % |
Huard |
1,399 6 |
0,17 % |
-0,71 % |
-2,56 % |
2,77 % |
Euro |
0,859 4 |
-0,16 % |
-0,87 % |
-0,97 % |
12,39 % |
Yen |
152,76 |
-1,41 % |
-2,53 % |
-3,76 % |
2,91 % |
Source : Bloomberg, au 24 octobre 2025.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu en
|
Banque du Canada |
2,50 % |
2,14 % |
Réserve fédérale américaine |
4,25 % |
3,34 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,85 % |
Banque d’Angleterre |
4,00 % |
3,60 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,73 % |
Source : Bloomberg, au 24 octobre 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – hausse de l’inflation, recul des ventes au détail
En septembre, le taux d’inflation annuel du Canada a atteint 2,4 %, dépassant les prévisions et enregistrant son niveau le plus élevé depuis février. Malgré la baisse continue des prix de l’essence, les coûts de transport ont augmenté dans l’ensemble. L’inflation alimentaire s’est accélérée, attribuable à la hausse des prix des produits d’épicerie, tandis que les dépenses liées au fonctionnement des ménages et aux loisirs ont également augmenté. Le taux d’inflation de base est demeuré stable à 3,2 %.
Les ventes au détail au Canada devraient chuter de 0,7 % en septembre, marquant ainsi la troisième plus forte baisse cette année. Cette baisse survient après une hausse marquée de 1 % en août, principalement attribuable aux ventes de véhicules automobiles. En revanche, les ventes de carburant ont reculé pour un deuxième mois consécutif, tandis que les ventes de détail de base ont rebondi en août.
États-Unis – hausse de l’inflation, indice PMI composé et tendances économiques
Le taux d’inflation annuel aux États-Unis a augmenté à 3 % en septembre, dépassant les attentes et atteignant son plus haut niveau depuis janvier. Les prix de l’énergie ont connu une hausse notable, tandis que la croissance des prix des aliments et des services de transport a ralenti. L’inflation de base a également diminué à 3 %, contrairement aux prévisions du marché. La croissance mensuelle de l’IPC a été inférieure aux attentes, principalement en raison de la hausse des prix de l’essence.
L’indice PMI composé S&P Global des États-Unis a atteint 54,8 en octobre 2025, son plus haut niveau depuis juillet, indiquant une croissance supérieure à la moyenne du troisième trimestre et une expansion dans les secteurs manufacturier et des services. Octobre a marqué la plus forte augmentation des nouvelles commandes en 2025, bien que les exportations aient continué de diminuer, entraînant une accumulation importante de stocks invendus dans le secteur manufacturier. La croissance de l’emploi s’est légèrement améliorée, mais est demeurée modérée, en particulier dans le secteur manufacturier, les entreprises étant confrontées à des incertitudes politiques et à des préoccupations liées aux tarifs douaniers, malgré un sentiment renforcé par la baisse des taux d’intérêt. Les prix des extrants ont augmenté au rythme le plus lent depuis avril, reflétant les défis persistants liés aux coûts, notamment la hausse des coûts des intrants en raison des tarifs et des pressions salariales.
International – stabilité de l’inflation, croissance des ventes au détail et reprise de l’indice PMI composé au Royaume-Uni; expansion de l’indice PMI dans la zone euro; hausse de l’inflation et baisse de l’indice PMI au Japon; croissance du PIB et ralentissement des ventes au détail en Chine
Au Royaume-Uni, le taux d’inflation annuel est demeuré stable à 3,8 % en septembre, en deçà des prévisions. Les coûts de transport ont fortement augmenté, influencés par la hausse des prix du carburant, tandis que l’inflation des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées a ralenti. L’IPC n’a montré aucun changement mensuel et l’inflation de base a diminué de manière inattendue.
Les ventes au détail au Royaume-Uni ont augmenté de 0,5 % en septembre, contredisant les prévisions d’une baisse. Il s’agit de la quatrième hausse mensuelle consécutive, principalement soutenue par la croissance des magasins de produits non alimentaires. Les ventes en ligne ont continué de croître fortement, stimulées par des conditions météorologiques favorables.
L’indice PMI composé S&P Global du Royaume-Uni a atteint 51,1 en octobre, indiquant une expansion dans le secteur des services et un ralentissement plus modéré dans le secteur manufacturier. Les nouvelles commandes sont reparties à la hausse et les pertes d’emplois ont diminué, bien que la hausse des taxes ait contribué à une baisse du niveau d’emploi. L’inflation des coûts des intrants a ralenti et les perspectives des activités des entreprises se sont améliorées.
L’indice PMI composé HCOB de la zone euro a augmenté à 52,2 en octobre, reflétant une forte expansion portée par le secteur des services. Les nouvelles commandes ont accéléré, bien que les exportations aient rencontré des difficultés. Les niveaux d’emploi ont augmenté et l’inflation des coûts des intrants s’est atténuée, mais la confiance des entreprises a diminué.
Au Japon, le taux d’inflation annuel a atteint 2,9 % en septembre, en raison de la forte hausse des prix de l’électricité et du gaz. La croissance des prix a été observée dans plusieurs secteurs, tandis que les prix des aliments ont légèrement ralenti. L’inflation de base a été conforme aux prévisions consensuelles.
L’indice PMI composé S&P Global du Japon a diminué à 50,9 en octobre, signalant un ralentissement de la croissance pour le deuxième mois consécutif. L’activité dans les services a progressé à un rythme plus faible, tandis que la production manufacturière a connu une contraction plus marquée. Les coûts des intrants ont fortement augmenté, entraînant une hausse des prix de vente.
Le PIB de la Chine a progressé de 1,1 % au troisième trimestre 2025, dépassant les attentes du marché grâce aux mesures de soutien gouvernementales. Toutefois, les tensions commerciales avec les États-Unis représentent un risque pour l’économie axée sur les exportations. Des difficultés persistent en raison de la faible demande intérieure et des contraintes opérationnelles auxquelles font face les entreprises.
Les ventes au détail de la Chine ont augmenté de 3,0 % sur 12 mois en septembre, reflétant un ralentissement notable par rapport au mois précédent. Plusieurs secteurs ont enregistré des ventes plus faibles, notamment les appareils électroménagers et les bijoux. En revanche, les ventes de produits alimentaires et de vêtements ont connu une croissance plus forte. Les échanges commerciaux mensuels ont légèrement diminué, mais l’activité globale a progressé au cours des neuf premiers mois de 2025.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
SONDAGE |
ANTÉRIEUR |
29 octobre 2025 |
Canada |
Décision de la Banque du Canada sur les taux |
|
2,3 |
2,5 |
29 octobre 2025 |
États-Unis |
Décision du FOMC sur les taux (limite supérieure) |
|
4,0 |
4,3 |
29 octobre 2025 |
États-Unis |
Décision du FOMC sur les taux (limite inférieure) |
|
3,8 |
2,9 |
30 octobre 2025 |
Japon |
Taux cible de la Banque du Japon |
|
0,5 |
48,3 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
PIB désais. sur 3 mois |
T3 (est.) |
0,1 |
0,1 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
PIB désais. sur 12 mois |
T3 (est.) |
1,2 |
1,5 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
Taux de chômage |
Sept. |
6,3 |
6,3 |
30 octobre 2025 |
États-Unis |
PIB annualisé sur 3 mois |
T3 (est.) |
3,0 |
3,8 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
Taux des facilités de dépôt de la BCE |
|
2,0 |
2,0 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
Taux des opérations principales de refinancement de la BCE |
|
2,2 |
2,2 |
30 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
Taux de la facilité de prêt marginal de la BCE |
|
2,4 |
2,4 |
30 octobre 2025 |
Japon |
Taux de chômage |
Sept. |
2,5 |
2,6 |
30 octobre 2025 |
Japon |
IPC de Tokyo sur 12 mois |
Oct. |
2,5 |
2,5 |
30 octobre 2025 |
Japon |
IPC de Tokyo (excluant les aliments frais) sur 12 mois |
Oct. |
2,6 |
2,5 |
30 octobre 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur un mois |
Sept. |
0,8 |
(1,1) |
30 octobre 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur 12 mois |
Sept. |
0,7 |
(1,1) |
30 octobre 2025 |
Chine |
Indice PMI du secteur manufacturier |
Oct. |
49,6 |
49,8 |
30 octobre 2025 |
Chine |
Indice PMI du sect. non manufacturier |
Oct. |
50,2 |
50,0 |
30 octobre 2025 |
Chine |
Indice composé PMI |
Oct. |
|
50,6 |
31 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC estimatif sur 12 mois |
Oct. (prél.) |
2,1 |
2,2 |
31 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC sur un mois |
Oct. (prél.) |
0,2 |
0,1 |
31 octobre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC de base sur 12 mois |
Oct. (prél.) |
2,3 |
2,4 |
31 octobre 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur un mois |
Sept. |
|
0,3 |
31 octobre 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur 12 mois |
Sept. |
|
2,7 |
31 octobre 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur un mois |
Sept. |
0,2 |
0,2 |
31 octobre 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur 12 mois |
Sept. |
|
2,9 |
31 octobre 2025 |
Canada |
PIB sur un mois |
Août |
|
0,2 |
31 octobre 2025 |
Canada |
PIB sur 12 mois |
Août |
0,9 |
0,9 |
est. = estimatif
prél. = préliminaire
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif