Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 16 mai 2025
Évolution des marchés
Actions : Les marchés boursiers mondiaux se sont redressés cette semaine, grâce à l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine à la suite de l’annonce d’une trêve tarifaire de 90 jours, l’indice S&P 500 ayant effacé ses pertes de 2025 et progressé pendant cinq séances consécutives. Les fonds d’actions américaines ont enregistré leurs premières rentrées de capitaux en cinq semaines, et les marchés européens et asiatiques ont également progressé, mais les investisseurs sont demeurés prudents en raison de l’incertitude persistante à l’égard des tarifs douaniers. La vigueur des données économiques et les bénéfices encourageants, en particulier dans le secteur des technologies, ont soutenu la remontée, mais les analystes préviennent que les valorisations pourraient être optimistes compte tenu des risques commerciaux non résolus.
Titres à revenu fixe : Les marchés obligataires se sont redressés au milieu de la semaine, les attentes d’un assouplissement de la politique monétaire américaine ayant augmenté, en raison des données sur l’inflation plus faibles que prévu et de l’apaisement des tensions commerciales. Les taux de rendement des obligations du Trésor ont été relativement stables, la Réserve fédérale américaine ayant maintenu les taux inchangés, tout en formulant des mises en garde sur l’inflation et les risques liés au marché de l’emploi.
Marchandises : Les fonds aurifères ont enregistré des sorties de capitaux pour une troisième semaine consécutive, les investisseurs ayant privilégié les actifs plus risqués dans un contexte d’optimisme à l’égard de la trêve commerciale. Dans l’ensemble, les marchés des marchandises sont restés fermes, l’intérêt grandissant pour les actifs durables comme l’or et les infrastructures offrant des sources de diversification potentielles contre la corrélation entre les actions et les obligations.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
|
|
|
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|
Indice composé S&P/TSX |
25 971,93 |
2,42 % |
7,74 % |
1,92 % |
5,03 % |
S&P 500 |
5 958,38 |
5,27 % |
12,94 % |
-2,56 % |
1,30 % |
Nasdaq |
19 211,10 |
7,15 % |
17,81 % |
-4,07 % |
-0,52 % |
DAX |
23 767,43 |
1,14 % |
11,53 % |
5,57 % |
19,38 % |
NIKKEI 225 |
37 753,72 |
0,67 % |
11,30 % |
-3,57 % |
-5,37 % |
Shanghai Composite |
3 367,46 |
0,76 % |
2,79 % |
0,62 % |
0,47 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
|
|
Obligations globales canadiennes |
238,03 |
0,12 % |
0,17 % |
0,14 % |
1,13 % |
Obligations globales américaines |
2 232,09 |
-0,23 % |
-0,23 % |
0,84 % |
1,97 % |
Obligations globales européennes |
244,69 |
0,00 % |
0,17 % |
0,03 % |
0,38 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
27,45 |
0,75 % |
2,81 % |
0,66 % |
2,30 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
62,34 |
2,16 % |
-0,21 % |
-11,87 % |
-13,08 % |
Or |
3 199,54 |
-3,77 % |
-4,29 % |
11,00 % |
21,91 % |
Cuivre |
455,35 |
-1,25 % |
-2,82 % |
-2,38 % |
13,09 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
101,09 |
0,74 % |
1,72 % |
-5,27 % |
-6,82 % |
Huard |
1,3976 |
-0,29 % |
-0,84 % |
1,47 % |
2,92 % |
Euro |
0,8968 |
-0,88 % |
-2,17 % |
6,28 % |
7,71 % |
Yen |
145,91 |
-0,37 % |
-2,76 % |
4,39 % |
7,74 % |
Source : Bloomberg, au 16 mai 2025
Taux directeur des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu |
Taux prévu |
Banque du Canada |
2,75 % |
2,58 % |
2,29 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
4,31 % |
3,83 % |
Banque centrale européenne |
2,25 % |
1,94 % |
1,65 % |
Banque d’Angleterre |
4,25 % |
4,19 % |
3,76 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,48 % |
0,65 % |
Source : Bloomberg, au 16 mai 2025
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – Aucune donnée importante
Aucune donnée importante n’a été publiée cette semaine.
États-Unis – Ralentissement de l’inflation et dépenses de consommation prudentes
L’inflation a reculé à 2,3 % en avril, son niveau le plus bas depuis février 2021, en raison de la baisse plus marquée des coûts de l’énergie, comme ceux de l’essence et du mazout, malgré la flambée des prix du gaz naturel. L’inflation dans les secteurs des aliments et du transport a ralenti, tandis que l’inflation de base est demeurée stable à 2,8 %. L’IPC mensuel a progressé de 0,2 %, et les coûts du logement et de l’énergie ont particulièrement augmenté.
Les ventes au détail ont augmenté de 0,1 % en avril 2025, en baisse par rapport au bond de 1,7 % de mars, l’annonce des tarifs douaniers ayant freiné les dépenses. Les services alimentaires, les matériaux de construction, les meubles et l’électronique ont progressé, mais les ventes d’articles de sport, d’essence et de vêtements ont reculé. Les ventes au détail de base, qui influencent le PIB, ont diminué de 0,2 %.
International – Hausse du chômage et croissance économique robuste au Royaume-Uni, expansion soutenue de la zone euro, contraction économique au Japon
Le taux de chômage au Royaume-Uni a grimpé à 4,5 % entre janvier et mars 2025, son plus haut niveau depuis août 2021, et le taux de chômage à court, moyen et long terme a augmenté. Le nombre d’emplois a augmenté de 112 000, soit la plus faible hausse depuis décembre 2024, en raison de la baisse des emplois à temps plein, tandis que les deuxièmes emplois ont progressé, à 3,9 % des travailleurs. L’inactivité économique a légèrement reculé à 21,4 %.
L’économie britannique a progressé de 0,7 % au premier trimestre de 2025, surpassant les prévisions. Il s’agit de la plus forte croissance en trois trimestres, menée par les services (0,7 %) et la production (1,1 %). La construction a fait du surplace, mais la formation brute de capital fixe a bondi de 2,9 % et le commerce net a stimulé la croissance, les exportations ayant progressé de 3,5 %. La croissance annuelle du PIB a atteint 1,3 %.
L’économie de la zone euro s’est adjugé 0,3 % au premier trimestre de 2025, un résultat légèrement inférieur aux prévisions, en raison de la demande intérieure, de la baisse de l’inflation et de l’optimisme suscité par l’assouplissement budgétaire de l’Allemagne. Les tarifs douaniers et l’incertitude aux États-Unis menacent la croissance, qui a atteint 0,2 % en Allemagne, 0,6 % en Espagne, 0,3 % en Italie et 0,1 % en France et aux Pays-Bas.
Le PIB du Japon a reculé de 0,2 % au premier trimestre de 2025, ce qui est pire que prévu, en raison des préoccupations à l’égard de la politique commerciale des États-Unis et de la faible demande de la Chine. Le commerce net a freiné la croissance, les exportations ayant reculé de 0,6 % et les importations ayant augmenté de 2,9 %. La consommation privée et les dépenses publiques ont fait du surplace, mais les investissements des entreprises se sont fortement redressés, à 1,4 %.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉCÉDENT |
18 mai 2025 |
Chine |
Ventes au détail sur 12 mois |
Avr. |
5,9 |
5,9 |
18 mai 2025 |
Chine |
CA des ventes au détail sur 12 mois |
Avr. |
5,0 |
4,6 |
19 mai 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 1 an |
|
3,0 |
3,1 |
19 mai 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 5 ans |
|
3,5 |
3,6 |
20 mai 2025 |
Canada |
IPC sur 12 mois |
Avr. |
2,3 |
2,3 |
21 mai 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur un mois |
Avr. |
1,1 |
0,3 |
21 mai 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur 12 mois |
Avr. |
3,3 |
2,6 |
22 mai 2025 |
Ensemble de la zone euro |
HCOB Eurozone Manufacturing PMI |
Mai (prél.) |
49,3 |
49,0 |
22 mai 2025 |
Ensemble de la zone euro |
HCOB Eurozone Services PMI |
Mai (prél.) |
50,5 |
50,1 |
22 mai 2025 |
Ensemble de la zone euro |
HCOB Eurozone Composite PMI |
Mai (prél.) |
50,7 |
50,4 |
22 mai 2025 |
Royaume-Uni |
S&P Global UK Composite PMI |
Mai (prél.) |
49,2 |
48,5 |
22 mai 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global du Royaume-Uni |
Mai (prél.) |
46,0 |
45,4 |
22 mai 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur des services S&P Global du Royaume-Uni |
Mai (prél.) |
50,0 |
49,0 |
22 mai 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global des États-Unis |
Mai (prél.) |
49,8 |
50,2 |
22 mai 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur des services S&P Global des États-Unis |
Mai (prél.) |
50,6 |
50,8 |
22 mai 2025 |
États-Unis |
S&P Global US Composite PMI |
Mai (prél.) |
|
50,6 |
22 mai 2025 |
Japon |
IPC national sur 12 mois |
Avr. |
3,6 |
3,6 |
22 mai 2025 |
Japon |
IPC national excluant les aliments frais sur 12 mois |
Avr. |
3,5 |
3,2 |
23 mai 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. le carburant automobile sur un mois |
Avr. |
0,2 |
0,5 |
23 mai 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail incl. le carburant sur un mois |
Avr. |
0,4 |
0,4 |
23 mai 2025 |
Canada |
Ventes au détail sur un mois |
Mars |
(0,3) |
(0,4) |
23 mai 2025 |
Canada |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Mars |
|
0,5 |
prél. = préliminaire
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs
Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Portefeuilles multiactifs