Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 18 avril 2025
Évolution des marchés
Actions : Les marchés boursiers mondiaux ont été volatils cette semaine, en raison des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et des commentaires du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur les tarifs douaniers et la croissance économique. Les indices américains, comme le Dow Jones, le S&P 500 et le NASDAQ, ont légèrement reculé mardi et ont subi des baisses plus importantes mercredi, après la décision de M. Powell de ne pas réduire les taux d’intérêt dans l’immédiat. Les titres technologiques comme Nvidia et AMD ont été durement touchés par les restrictions américaines à l’exportation de puces vers la Chine. Les actions de Bank of America et de Citigroup ont progressé après qu’elles ont déclaré des bénéfices supérieurs aux attentes pour le premier trimestre, grâce à de solides revenus de négociation. Toutefois, l’indice S&P 500 est toujours en baisse d’environ 10 % depuis le début de l’année, ce qui reflète l’incertitude liée aux tarifs douaniers.
Titres à revenu fixe : Les obligations du Trésor américain ont légèrement rebondi après une semaine mouvementée, les marchés s’ajustant aux espoirs d’allègements tarifaires et aux remarques de M. Powell laissant entendre que la Fed est en mode attente. Les précédentes ventes massives d’obligations du Trésor américain ont fait craindre une baisse de confiance à long terme à l’égard de l’économie américaine, les investisseurs exigeant des taux de rendement plus élevés pour compenser les risques perçus.
Marchandises : Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut ont augmenté après que les sanctions imposées par les États-Unis aux importateurs chinois de pétrole iranien ont suscité des préoccupations liées à l’offre mondiale, ce qui a fait grimper les stocks de pétrole et de gaz. Les contrats à terme sur l’or ont grimpé, ce qui témoigne de l’attrait de cette valeur refuge dans un contexte d’incertitude géopolitique et financière, bien que les achats aient montré des signes de ralentissement.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
cours |
semaine |
1 mois |
3 mois |
CA |
Actions ($ locaux) |
|
|
|
|
|
Indice composé S&P/TSX |
24 192,81 |
2,56 % |
-2,39 % |
-3,49 % |
-2,16 % |
S&P 500 |
5 282,70 |
-1,50 % |
-6,91 % |
-11,91 % |
-10,18 % |
Nasdaq |
16 286,45 |
-2,62 % |
-8,55 % |
-17,03 % |
-15,66 % |
DAX |
21 205,86 |
4,08 % |
-8,42 % |
1,45 % |
6,51 % |
NIKKEI 225 |
34 377,60 |
2,36 % |
-8,07 % |
-10,59 % |
-13,83 % |
Shanghai Composite |
3 280,34 |
1,30 % |
-4,26 % |
1,19 % |
-2,13 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
|
|
Obligations globales canadiennes |
237,23 |
1,12 % |
-0,64 % |
1,31 % |
0,79 % |
Obligations globales américaines |
2 232,29 |
0,91 % |
-0,22 % |
2,00 % |
1,98 % |
Obligations globales européennes |
244,99 |
0,65 % |
1,82 % |
1,20 % |
0,50 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
26,78 |
1,26 % |
-1,41 % |
-1,01 % |
-0,18 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
64,34 |
4,62 % |
-4,79 % |
-17,39 % |
-10,29 % |
Or |
3 321,67 |
2,60 % |
10,70 % |
22,88 % |
26,56 % |
Cuivre |
470,35 |
3,99 % |
-4,66 % |
7,67 % |
16,81 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
99,39 |
-0,71 % |
-3,85 % |
-9,11 % |
-8,39 % |
Huard |
1,3838 |
0,27 % |
3,25 % |
4,62 % |
3,95 % |
Euro |
0,8791 |
0,17 % |
4,14 % |
10,73 % |
9,87 % |
Yen |
142,39 |
0,81 % |
4,79 % |
9,77 % |
10,40 % |
Source : Bloomberg, au 17 avril 2025
Taux directeur des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu |
Taux prévu |
Banque du Canada |
2,75 % |
2,60 % |
2,26 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
4,15 % |
3,55 % |
Banque centrale européenne |
2,25 % |
1,94 % |
1,51 % |
Banque d’Angleterre |
4,50 % |
4,09 % |
3,60 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,51 % |
0,61 % |
Source : Bloomberg, au 17 avril 2025
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – baisse de l’inflation
Le taux d’inflation au Canada est passé de 2,6 % à 2,3 % en mars, un résultat inférieur aux attentes du marché et de la Banque du Canada. La fin du congé temporaire de TPS et de TVH a fait augmenter les prix des aliments, en particulier dans les restaurants, tandis que la baisse des coûts de l’essence et des cellulaires a ralenti l’inflation dans le secteur du transport. Les prix mensuels ont augmenté de 0,3 %.
États-Unis – hausse des ventes au détail
Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 1,4 % en mars, leur plus forte hausse depuis janvier 2023, portées par une hausse de 5,3 % des ventes de véhicules automobiles. La plupart des secteurs, y compris ceux des matériaux de construction et des services alimentaires, ont enregistré des gains, mais les ventes d’essence et de meubles ont diminué. Les ventes au détail de base, excluant des catégories clés, ont augmenté de 0,4 %.
Le déflateur des DPC de base devrait avoir augmenté de seulement 0,05 % sur un mois en mars, ce qui laisse supposer que l’inflation annuelle des DPC de base a diminué à 2,6 %. Malgré les chiffres plus faibles que prévu de l’IPC et de l’IPP, les prix à la production ayant reculé de 0,4 % et l’IPP de base n’ayant progressé que de 0,1 %, les pressions tarifaires sur l’IPP soulèvent des préoccupations. La forte baisse de 8,2 % des tarifs aériens internationaux et le recul de 0,3 % des prix des hôpitaux ont contribué à tempérer l’inflation, mais la Fed reste prudente.
International – taux de chômage stable et ralentissement de l’inflation au Royaume-Uni, forte croissance du PIB et bond des ventes au détail en Chine
Le taux de chômage au Royaume-Uni est demeuré à 4,4 % de décembre à février 2025, son plus haut niveau depuis mai 2024. Le nombre d’emplois a augmenté de 206 000 pour s’établir à un niveau record de 34 millions, grâce aux emplois à temps plein, tandis que l’inactivité économique a légèrement diminué à 21,4 %.
L’inflation au Royaume-Uni est passée de 2,8 % à 2,6 % en mars 2025, un résultat inférieur aux prévisions. Le ralentissement s’explique par les baisses des coûts des loisirs, du transport et de l’hébergement, en particulier la baisse des prix du carburant, tandis que les prix des vêtements ont augmenté. L’inflation de base a fléchi à 3,4 %, et l’IPC mensuel a augmenté de 0,3 %.
L’économie chinoise a progressé de 5,4 % au premier trimestre de 2025, comme au trimestre précédent, surpassant les attentes. La forte production industrielle, les ventes au détail et les exportations, combinés aux mesures de relance de Beijing, ont soutenu la croissance, même si les tensions commerciales avec les États-Unis menacent les perspectives.
En Chine, les ventes au détail ont augmenté de 5,9 % en mars 2025, surpassant les prévisions. Il s’agit de leur plus forte hausse depuis décembre 2023. La plupart des catégories, y compris les aliments, les appareils électroménagers et les automobiles, ont enregistré des gains importants, mais les produits pétroliers ont reculé. Les ventes au détail ont augmenté de 4,6 % au premier trimestre.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉCÉDENT |
20 avril 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 1 an |
|
3,1 |
3,1 |
20 avril 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 5 ans |
|
3,6 |
3,6 |
22 avril 2025 |
Japon |
Indice PMI du secteur manufacturier japonais Jibun Bank |
Avr. (prél.) |
|
48,4 |
22 avril 2025 |
Japon |
Indice PMI du secteur des services japonais Jibun Bank |
Avr. (prél.) |
|
50,00 |
23 avril 2025 |
Ensemble de la zone euro |
HCOB Eurozone Manufacturing PMI |
Avr. (prél.) |
47,5 |
48,6 |
23 avril 2025 |
Ensemble de la zone euro |
HCOB Eurozone Services PMI |
Avr. (prél.) |
50,5 |
51,0 |
23 avril 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global du Royaume-Uni |
Avr. (prél.) |
44,0 |
44,9 |
23 avril 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur des services S&P Global du Royaume-Uni |
Avr. (prél.) |
51,5 |
52,5 |
23 avril 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global des États-Unis |
Avr. (prél.) |
49,3 |
50,2 |
23 avril 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur des services S&P Global des États-Unis |
Avr. (prél.) |
53,0 |
54,4 |
25 avril 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. l’essence sur 12 mois |
Mars |
2,0 |
2,2 |
25 avril 2025 |
Canada |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Févr. |
(0,1) |
0,2 |
prél. = préliminaire
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs
Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Portefeuilles multiactifs