Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 24 janvier 2025

Évolution des marchés

Actions : Le marché boursier est en voie d’enregistrer ses meilleurs résultats pour un début de mandat présidentiel depuis celui de Ronald Reagan en 1985, l’indice S&P 500 ayant progressé de 1,75 % cette semaine, frôlant des sommets records. Meta Platforms a annoncé un investissement important dans l’IA, ce qui a eu une incidence positive sur le cours de son action. De plus, les actions liées aux cryptomonnaies se sont redressées en raison du décret-loi de Donald Trump visant à soutenir le secteur.

Titres à revenu fixe : La Réserve fédérale devrait maintenir son taux cible dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 % lors de sa réunion la semaine prochaine, et les marchés s’attendent à d’éventuelles baisses de taux plus tard cette année. Dans l’ensemble, les taux de rendement ont été relativement stables cette semaine et les cours obligataires ont clôturé en baisse.

Marchandises : Les prix de l’or ont bondi près de sommets records, en raison de la dépréciation du dollar américain et de la position moins ferme du président Donald Trump à l’égard de la Chine. L’or a progressé de 2,5 % cette semaine, sous l’effet de la forte demande pour les valeurs refuges. Selon les analystes, même si les États-Unis imposent de nouveaux tarifs, l’or pourrait tout de même tirer son épingle du jeu, car il sert souvent de couverture contre l’instabilité économique.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 24 janvier 2025.

Événements macroéconomiques

Canada – Ralentissement de l’inflation et rebond des ventes au détail

Le taux d’inflation annuel a chuté à 1,8 % en décembre, son plus bas niveau depuis septembre, tout en demeurant dans les limites de la cible de 2 % de la Banque du Canada pour un cinquième mois. L’inflation alimentaire s’est fortement apaisée grâce aux allégements fiscaux, tandis que les coûts du logement et les loyers se sont atténués. Toutefois, les coûts de transport ont augmenté du fait de la hausse des prix de l’essence. Sur un mois, les prix à la consommation ont reculé de 0,4 %.

Les données préliminaires montrent une hausse mensuelle de 1,6 % des ventes au détail en décembre 2024, soit la plus forte augmentation depuis mai 2022. Les ventes de véhicules automobiles et d’essence ont alimenté la croissance, compensant les baisses dans d’autres sous-secteurs, comme les aliments et les boissons. Sur 12 mois, les ventes au détail ont augmenté de 1,6 %, malgré une baisse de 1 % des ventes au détail de base en novembre.

États-Unis – La croissance du secteur privé ralentit dans un contexte d’optimisme croissant

L’indice composé S&P Global Flash US PMI est passé de 55,4 en décembre à 52,4 en janvier, témoignant de la plus faible expansion dans le secteur privé en neuf mois. Le secteur manufacturier s’est légèrement redressé, l’indice PMI s’établissant à 50,1, contre 49,4 au mois précédent, ce qui a mis fin à six mois de contraction. En revanche, l’indice PMI du secteur des services, qui s’établissait à 56,8, a chuté à 52,8 sous l’impact du ralentissement de la croissance.

International – Hausse du chômage au Royaume-Uni, reprise de la croissance dans le secteur privé, expansion de l’activité dans la zone euro, flambée de l’inflation au Japon, expansion du secteur privé au Japon, relèvement des taux d’intérêt par la Banque du Japon

Le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté à 4,4 % entre septembre et novembre 2024, son plus haut niveau depuis mai. Le taux de chômage à court et à long terme a augmenté. Le nombre d’emplois a légèrement augmenté, tandis que moins de gens ont occupé un deuxième emploi. Le taux d’activité économique a chuté à 21,6 %.

L’indice composé PMI du Royaume-Uni a grimpé à 50,9 en janvier, témoignant de la croissance du secteur privé pendant deux années consécutives. Le secteur des services a alimenté l’expansion, mais le secteur manufacturier s’est contracté. La faible demande a réduit le nombre de nouvelles commandes, ce qui a entraîné des suppressions d’emplois. La hausse des coûts des intrants a alimenté l’inflation, tandis que les attentes des entreprises ont diminué pour un sixième mois.

L’indice composé PMI de la zone euro a grimpé à 50,2 en janvier, marquant sa première expansion depuis août. La croissance du secteur des services, avec l’Allemagne comme meneur, a compensé la contraction du secteur manufacturier. Les nouvelles commandes ont diminué pour un huitième mois, mais à un rythme plus lent. La hausse des coûts des intrants a fait grimper l’inflation de la production à un sommet inégalé depuis cinq mois.

L’inflation annuelle au Japon a atteint 3,6 % en décembre 2024, son plus haut niveau depuis janvier 2023. Les prix des aliments et de l’énergie ont bondi en raison de la suppression des subventions. À 3,0 %, l’inflation de base a atteint un sommet de 16 mois. L’IPC mensuel a augmenté de 0,6 %, la plus forte hausse en plus d’un an.

L’indice composé PMI du Japon a grimpé à 51,1 en janvier, reflétant trois mois de croissance du secteur privé. La demande de services a bondi, tandis que le secteur manufacturier s’est contracté. La croissance de l’emploi s’est accélérée, les arriérés ont diminué et les baisses des exportations se sont amoindries. Les coûts des intrants et les prix de vente ont augmenté, mais l’optimisme a faibli.

La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 0,5 %, son plus haut niveau en 17 ans, en raison des progrès de l’inflation et de la croissance des salaires. Il s’agit de la troisième hausse de taux depuis la fin des taux négatifs en 2024. La Banque du Japon a relevé ses prévisions d’inflation, mais a légèrement revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB pour 2024, invoquant les pénuries de main-d’œuvre.

Perspectives

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