Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 3 mai 2024

Évolution des marchés

Actions : Les données économiques qui ont clôturé la semaine ont été considérées comme un scénario
« idéal » par les marchés, indiquant que l’économie ralentit suffisamment pour que la Réserve fédérale commence à envisager des réductions de taux d’intérêt dès le mois de septembre. L’indice S&P 500 a progressé d’environ 0,55 %, dépassant la barre des 5 100 points. Le Nasdaq a surperformé, alimenté par une hausse de 6 % de l’action Apple, qui a clôturé deux semaines bien remplies en matière de publication de bénéfices de sociétés.

Titres à revenu fixe : Les données économiques semblent avoir ravivé les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt et apaisé les préoccupations récentes sur les marchés à l’égard de la « stagflation », dans la mesure où un ralentissement progressif du marché du travail pourrait permettre à la Fed d’assouplir sa politique plus tard dans l’année si l’inflation se montre coopérative. Les taux de rendement des obligations du Trésor ont fortement chuté, les taux de rendement à deux ans perdant jusqu’à 17 points de base vendredi, et les cours obligataires ont terminé la semaine en territoire positif, les investisseurs ayant désormais anticipé des réductions de taux d’intérêt d’environ 50 points de base de la Fed cette année.

Marchandises : La « prime de risque de guerre » qui était intégrée au prix du pétrole en raison de l’intensification des tensions entre l’Iran et Israël a été supprimée. Alors que l’espoir d’un cessez-le-feu entre Israël et le Hamas grandit sous la pression internationale, les prix du pétrole ont perdu les gains réalisés depuis le début du mois de mars et ont baissé de 7 % vers la fin de la semaine.

Performance (rendement des cours)

Événements macroéconomiques

Canada – Le PIB du Canada stagne en mars 2024, les défis persistent dans le secteur manufacturier canadien

Malgré la croissance de certains secteurs, comme les services publics et l’immobilier, le PIB du Canada est resté inchangé en mars 2024. Les secteurs des services publics, de l’immobilier, de la location et de la location-bail ont enregistré des gains qui ont été contrebalancés par des baisses dans les secteurs manufacturier et du commerce de détail. Le secteur des transports et de l’entreposage a connu une hausse importante, grâce à la reprise de l’activité ferroviaire et à l’augmentation des voyages internationaux vers l’Asie. Toutefois, la contraction du secteur des services publics et la baisse de la production manufacturière ont freiné la croissance économique globale.

Le secteur manufacturier canadien a été confronté à des défis persistants en avril 2024, l’indice PMI du secteur manufacturier canadien S&P Global Canada indiquant une tendance à la contraction pour le douzième mois consécutif. La production et les nouvelles commandes ont diminué, principalement en raison de la faiblesse de la demande, en particulier sur les marchés mondiaux. Malgré une légère hausse de l’emploi, les pressions inflationnistes ont persisté, limitant le pouvoir de fixation des prix. Malgré un certain optimisme quant à la production future, des préoccupations subsistaient quant à l’impact des taux d’intérêt élevés sur l’activité du marché.

États-Unis – La Fed maintient ses taux d’intérêt face aux préoccupations concernant l’inflation, la croissance de l’emploi aux États-Unis ralentit en avril 2024, le secteur des services américain se contracte en avril 2024

Lors de sa réunion du mois de mai 2024, la Réserve fédérale a choisi de maintenir les taux d’intérêt inchangés pour la sixième fois consécutive, afin de faire face aux pressions inflationnistes persistantes. Le président Powell s’est dit confiant dans la capacité des politiques actuelles à atteindre la cible d’inflation de 2 %, malgré l’absence de progrès importants au cours des derniers mois. La Fed a également annoncé son intention de réduire la vitesse de sa politique de resserrement quantitatif à partir du 1^er juin, en réponse à l’évolution des conditions économiques.

L’économie américaine a créé 175 000 emplois en avril 2024, ce qui représente un ralentissement important par rapport au chiffre révisé à la hausse du mois précédent. Même si les gains d’emplois étaient notables dans des secteurs tels que les soins de santé et les transports, le rythme global de croissance n’a pas été à la hauteur des attentes du marché. Ce ralentissement souligne les difficultés à maintenir le rythme soutenu observé au premier trimestre, ce qui suscite des préoccupations quant aux performances économiques futures.

Le mois d’avril 2024 a été marqué par une forte contraction du secteur des services aux États-Unis, comme l’indique l’indice ISM PMI des services qui baissé à 49,4, soit sa première contraction depuis décembre 2022. Cette baisse inattendue, conguguée à une contraction similaire dans le secteur manufacturier, suggère que les coûts d’emprunt plus élevés de la Réserve fédérale pourraient exercer une pression importante sur les conditions d’affaires. Le ralentissement de la croissance des nouvelles commandes et de la production, ainsi que l’accélération des suppressions d’emplois, mettent en évidence les défis auxquels est confronté le secteur des services.

International – L’inflation dans la zone euro reste stable, des signaux mitigés dans le secteur manufacturier de la zone euro, le chômage dans la zone euro reste faible et le secteur manufacturier chinois progresse

En avril 2024, l’inflation dans la zone euro est restée stable à 2,4 %, conformément aux prévisions du marché. Alors que les prix ont augmenté plus rapidement pour l’alimentation, l’alcool et le tabac, l’inflation a ralenti pour les biens et les services industriels non énergétiques. L’économie de la zone euro a progressé de 0,3 % au premier trimestre, dépassant les attentes du marché, ce qui permet à la Banque centrale européenne de maintenir sa position actuelle sur les taux d’intérêt face à l’évolution des pressions inflationnistes.

Le secteur manufacturier de la zone euro a connu une légère détérioration des conditions d’affaires en avril 2024, la baisse des nouvelles commandes compensant l’atténuation de la contraction de la production. Bien que les niveaux d’emploi aient continué à baisser, le taux de baisse s’est modéré. Les délais de livraison des fournisseurs se sont raccourcis, tandis que les coûts des intrants et les coûts de production ont diminué. Malgré ces difficultés, la confiance des entreprises s’est renforcée, témoignant d’un optimisme prudent quant aux perspectives.

Le taux de chômage de la zone euro est resté à un niveau historiquement bas de 6,5 % en mars 2024, conformément aux attentes du marché. Malgré cette stabilité, la situation des principales économies de la zone euro continue de varier, l’Espagne affichant le taux de chômage le plus élevé et l’Allemagne le plus bas. Dans l’ensemble, la zone euro continue d’observer des améliorations au niveau des chiffres de l’emploi par rapport à l’année précédente.

Le secteur manufacturier chinois a crû en avril 2024, l’indice Caixin China General Manufacturing PMI ayant augmenté à 51,4. Il s’agit du sixième mois consécutif de croissance, soutenue par l’amélioration des conditions de la demande et l’augmentation de la production. Toutefois, l’emploi a continué à diminuer dans un contexte de défis persistants, notamment la hausse des coûts des intrants et les pressions de la concurrence. Malgré ces obstacles, la confiance s’est légèrement affaiblie, reflétant les préoccupations liées à la hausse des coûts et à l’intensification de la concurrence.