Évolution des marchés

Actions : L’indice S&P 500 a atteint son 39^e record en 2024 et a grimpé de plus de 1 % cette semaine après la récente baisse d’un demi-point des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Malgré l’optimisme récent suscité par les mesures de la Fed, les analystes mettent en garde contre les risques économiques sous-jacents. En effet, certains stratèges estiment que l’optimisme actuel du marché boursier pourrait signaler un risque de bulle, rendant ainsi les obligations et l’or attrayants en tant que couvertures contre une récession ou une inflation éventuelle.

Titres à revenu fixe : Malgré la récente réduction d’un demi-point des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les taux de rendement des obligations du Trésor ont augmenté cette semaine, entraînant une baisse des indices obligataires. Cette hausse est attribuable à une évolution dans le graphique par points, qui suggère désormais que la Fed est prête à mettre en œuvre une réduction supplémentaire de 50 points de base pour le reste de l’année (25 points de base de moins que ce que le marché avait prévu).

Marchandises : La récente baisse des taux de la Fed a été perçue comme le début d’un nouveau cycle d’assouplissement, ce qui est généralement favorable à l’or, car la baisse des taux réduit le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs comme les lingots. Même si l’or atteint de nouveaux sommets historiques, les analystes anticipent un éventuel repli à court terme en raison du positionnement extrême des investisseurs. Ils s’attendent toutefois à ce que la baisse des taux soutienne la tendance haussière de l’or.

Performance (rendement des cours)

Événements macroéconomiques

Canada – ralentissement de l’inflation pour atteindre le niveau cible, poursuite de l’augmentation des ventes au détail

Le taux d’inflation du Canada a ralenti à 2 % en août, soit son plus bas niveau depuis février 2021, s’alignant ainsi sur l’objectif de la Banque centrale. Les prix de l’essence ont chuté de 5,1 % et les prix des vêtements ont également reculé. Les coûts du logement ont augmenté de 5,3 %, mais l’ensemble des prix de base a baissé pour atteindre leur niveau le plus bas en 40 mois.

Les ventes au détail au Canada ont progressé de 0,5 % en août, prolongeant ainsi la hausse de 0,9 % enregistrée en juillet, alimentée par une forte demande de véhicules automobiles, de produits alimentaires et de soins personnels. Cette croissance remet en question les appels à des réductions dynamiques des taux d’intérêt.

États-Unis – résilience continue des ventes au détail, réduction des taux de la Fed de 50 points de base

Les ventes au détail ont légèrement augmenté de 0,1 % en août, dépassant ainsi les prévisions de baisse. Les magasins de détail divers, les détaillants hors magasin et les magasins de produits de santé ont enregistré des gains, tandis que les stations-service et les ventes de produits électroniques ont chuté. Les ventes au détail de base, qui sont importantes pour le PIB, ont augmenté de 0,3 %.

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 50 points de base en septembre, pour la première fois depuis mars 2020. La banque centrale prévoit de nouvelles baisses de taux d’ici la fin de l’année, les prévisions d’inflation et de croissance du PIB ayant été revues à la baisse.

International – stabilité de l’inflation en août au Royaume-Uni, augmentation des ventes au détail au Royaume-Uni dans un contexte de conditions météorologiques clémentes, stabilité des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre, atteinte du niveau le plus élevé de l’inflation au Japon depuis 2023

Le taux d’inflation au Royaume-Uni est resté à 2,2 % en août, soit le même niveau qu’en juillet. Les billets d’avion et les coûts des loisirs ont haussé, tandis que les prix du carburant et les coûts de restauration ont reculé. L’IPC a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent.

Les ventes au détail au Royaume-Uni ont bondi de 1 % sur un mois en août, grâce au dynamisme des ventes de produits alimentaires et de vêtements. Il s’agit de la plus forte croissance sur 12 mois du commerce de détail depuis février 2022, stimulée par les ventes de fin de saison et les conditions météorologiques favorables.

La Banque d’Angleterre a maintenu son taux inchangé à 5 % en septembre, après l’avoir abaissé en août. L’inflation était de 2,2 % en août, mais devrait augmenter d’ici la fin de l’année. La banque prévoit également de réduire ses avoirs en obligations d’État de 100 milliards de livres sterling sur 12 mois.

L’inflation au Japon a atteint 3 % en août, en raison de fortes hausses des prix de l’électricité et du gaz. Les prix des produits alimentaires et des biens ménagers ont également augmenté. L’inflation de base a atteint un sommet de six mois à 2,8 %, conformément aux attentes du marché.